中国棉花形势月报：宏观氛围有所好转 棉花库存持续消化

　　全球经贸形势显著改善，中美日内瓦经贸高层会谈达成关键成果，双边关税大幅下调，同时国内降准降息等政策持续发力，有效激发市场消费活力。受此影响，尽管纱线生产因季节性因素环比下滑，但新疆产能扩张推动全国纱线产量同比增长；棉花商业库存去化速度加快，同比降幅进一步扩大。价格方面，月中前期棉价受政策利好及库存消化支撑上涨，下旬因纺织淡季来临、新棉丰产预期增强而回落。

　　5月棉纺织市场季节性转淡，但纺织企业整体维持较高开机率，特别是新疆棉花就地转化率增加，棉花商业库存消化速度较快，工业库存因企业后市信心不足略有减少。截至5月底，全国棉花商业库存345.9万吨，同比减少31.5万吨，环比减少69.4万吨。纺织企业在库棉花工业库存量为94.1万吨，同比增加5.5万吨，环比减少1.3万吨。后续市场走势仍需关注政策落地、新棉生长及国际动态等因素。